每股盈餘 EPSEPS

每股盈餘（EPS）把公司一整年賺的錢，攤平到每一股普通股上，告訴你「持有一股，背後對應多少獲利」。它是投資人看財報時最常盯的數字，也是計算本益比的基礎。

EPS 怎麼算

標準公式如下：

EPS ＝（稅後淨利 － 特別股股利）÷ 流通在外普通股加權平均股數

之所以要先扣掉特別股股利，是因為那部分獲利屬於特別股股東，不該算進普通股的份；而股數用「加權平均」，是因為公司一年內可能增資或減資，要按時間比例計算才公允。

基本 EPS vs 稀釋 EPS

財報通常會列出兩種：

• 基本 EPS：只用目前實際流通的普通股股數計算。
• 稀釋 EPS：把可轉換公司債、員工認股權、特別股轉換等「未來可能變成普通股」的部分也算進分母。股數變多，EPS 會被稀釋而變小。

稀釋 EPS 通常比較保守，反映最壞情況下的每股獲利，看財報時兩個一起看比較踏實。

EPS 與本益比的關係

EPS 是評價股價的地基。市場常用的換算是：

股價 ＝ EPS × 本益比（PE）

意思是，同樣 EPS 的公司，市場願意給多少「倍數」，股價就差很多。EPS 反映賺錢實力，本益比反映市場對未來的期待，兩者合起來才看得懂股價貴不貴。

不過 EPS 有它的限制：它可以被庫藏股回購「美化」（股數變少、EPS 自然變高，但公司本質沒變強），而且 EPS 是會計上的獲利，不等於實際進帳的現金。看 EPS 之餘，務必搭配營收、毛利率與現金流一起判斷。