稅前息前折舊攤銷前獲利EBITDA

EBITDA是 Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization 的縮寫，中文常稱「稅前息前折舊攤銷前獲利」。它把利息、稅金、折舊、攤銷這四項加回淨利，目的是排除融資結構（借多少債）、稅務環境，以及非現金的會計費用（折舊、攤銷）影響，盡量還原企業本業核心營運的賺錢能力。

公式與算例

EBITDA ＝ 淨利 ＋ 利息 ＋ 稅 ＋ 折舊 ＋ 攤銷；也可由營業利益加回折舊與攤銷得到。

示範算例（數字僅為示範）：淨利 500,000 元，利息費用 80,000 元，所得稅 120,000 元，折舊 150,000 元，攤銷 50,000 元。EBITDA ＝ 500,000 ＋ 80,000 ＋ 120,000 ＋ 150,000 ＋ 50,000 ＝ 900,000 元。同一家公司若改用大量借款經營，利息會吃掉淨利，但 EBITDA 不受影響，方便比較不同資本結構的公司。

為什麼重要

EBITDA 讓投資人能在「同一條基準線」上比較兩家資本結構、稅務、設備折舊政策都不同的公司，因此在併購估值（例如 EV/EBITDA 倍數）中被廣泛使用，也是數位資產、網站轉讓常用的估價基礎之一。

限制與電商應用

• 不等於現金：EBITDA 把折舊攤銷加回，會讓獲利看起來比較漂亮，但它忽略了真實的資本支出與營運資金需求，不能拿來當現金流看。
• 輕資產電商：純電商若沒什麼設備折舊，EBITDA 會非常接近營業利益；但若自建倉儲、自有設備，折舊金額大，EBITDA 與淨利差距就會拉開。
• 估值溝通：出售網站或品牌時，買方常以 EBITDA 乘上一個倍數估價，理解它能幫你談到合理價格。

查理蒙格曾批評過度依賴 EBITDA，因為折舊代表的設備耗損終究是真實成本，使用時務必同時看現金流與資本支出。