本益比P/E Ratio

本益比（P/E Ratio，Price-to-Earnings Ratio）是衡量一檔股票貴不貴、市場願意給多少評價的核心指標。它把股價拿來除以每股盈餘（EPS），白話說就是「投資人願意用幾倍的價格，去買公司每年幫他賺的一塊錢」。本益比的英文直譯是「價格相對盈餘」，數字越高，代表市場對它的未來成長越樂觀，或股價相對偏貴。

公式與算例

本益比 ＝ 股價 ÷ 每股盈餘（EPS）。也可理解為：在獲利不變下，幾年能用盈餘回本。

示範算例（數字僅為示範）：某公司股價 100 元，過去一年每股盈餘 5 元，本益比 ＝ 100 ÷ 5 ＝ 20 倍。意思是若獲利維持不變，理論上要 20 年用盈餘回本；換個角度，市場願意為它每賺 1 元付 20 元股價。

為什麼重要

本益比讓不同股價的公司能放在同一把尺上比貴賤。20 倍對 10 倍，後者乍看「便宜」，但便宜可能有原因（成長停滯、產業衰退），高本益比也可能合理（高成長、護城河深）。因此務必跟同產業、跟公司自己歷史區間、跟成長性一起比較，不能只看絕對數字。

應用與限制

• 同業比較：拿成長股的高本益比去比傳產股的低本益比並不公平，要在同產業內比。
• 盈餘陷阱：分母 EPS 若被一次性收益灌大，本益比會失真，要看本業是否穩定。
• 虧損無解：公司虧損時 EPS 為負，本益比失去意義，此時改看本夢比、市值營收比等其他指標。

本益比著重股價與獲利的關係，常與 ROE、EBITDA 倍數等指標搭配，從不同角度交叉判斷一家公司的合理價值。